十年的新三板噩梦，我终于亲手将它终结

我有一个持续了十年的噩梦。最初的两年，它披着造富的幻梦与兴奋的外衣；但从2016年起，它露出了獠牙，成为死死锁住我人生的枷锁。

这个噩梦，叫“新三板”。

一、 狂热与幻梦：天下我有的错觉

刚接触新三板时，口号震天响，号称要打造“中国的纳斯达克”。彼时正值A股大牛市，流动性外溢，资金疯狂涌入。我当时刚从公募辞职筹划自己的事业，很快被这个造富机器吸引。

得益于一级市场朋友的资源，我们看项目、拼盘子、搞关系，市面上第一批明星项目几乎都能过一手。随着做市制度的推出，原本死水一潭的公司只要进入做市层，价格立刻一飞冲天。膨胀的财富效应冲昏了所有人的头脑，也让我产生了一种“天下我有”的虚幻自信。

在极度自信下，我连发两只产品。第一只在某公募子公司，靠着总经理的支持和朋友圈的背书，规模迅速滚到4000万；第二只通过理财渠道和劣后资金做结构化产品，规模4500万。账面上的迅速暴利，让我们对即将到来的危险一无所知。

二、 凛冬骤至：崩塌的柠檬市场

大约从2015年下半年起，水温变了。各大券商为了冲量，毫无底线地推荐良莠不齐的项目，毫无风控可言。很多一眼看去就是骗子的公司，只要做市就能暴涨。

很快，股灾降临，P2P暴雷。新三板迅速收缩流动性，门槛骤升至500万。随之而来的是无量暴跌。“随视传媒”复牌后直跌96%，当朋友打电话告诉我这是他人生跌幅最大的一只股票时，我拿着电话，欲哭无泪。

我去调研了那些反复找上门的公司：种金针菇的、搞鱼塘系统的、甚至某明星老公的电影公司。我惊恐地发现，这些人对资本市场一无所知，唯一的目标就是上市圈钱。随着流动性彻底枯竭，做市商制度瘫痪，手里这些所谓的“明星股票”一天只有几百块成交额，沦为无法变现的废纸。整个新三板彻底变成了一个“柠檬市场”，好公司退避三舍，留下的全是垃圾和骗局。

三、 漫长的深渊：逃避与抑郁

我的噩梦正式开启。

无数次半夜惊醒，我不知道如何面对投资人。我害怕微信弹窗，开始刻意切断与朋友们的联系，成为社交的逃兵。这个巨大的心理黑洞吞噬了我的精力、健康和社会关系。我患上了抑郁症，甚至有过轻生的念头。

中途我尝试过无数自救方案，甚至在五年前就提出自己掏钱回购认亏，但因为个别出资人的反对，计划夭折。紧接着疫情三年，这批公司彻底失去了生存能力，翻盘的希望彻底破灭。

四、 斩断枷锁：最痛苦的救赎

直到某天半夜再次惊醒，我突然顿悟：这笔亏损我认了。哪怕倾尽所有，也比余生都在灵魂煎熬中度过要好。

2025年，我重新开始直面这个黑洞。联络客户、恳求谅解、向管理人施压。耗费数月，我终于拿到了绝大多数人的谅解书。25年下半年合同签订，26年春节前后走完流程。就在上周，产品终于清算结束。今天，我将自己掏出的真金白银退还给了当年信任我的朋友。

这个十年的噩梦，结束了。

五、 尾声：直面问题，就是最优策略

解脱之后，并没有想象中的轻松，更多的是后悔：为什么我没有早点鼓起勇气面对？

回头看，新三板就是一个由不懂金融的监管层，向不懂资本市场的散户吹起的超级泡沫。万亿财富毁灭，政策的信誉在我这里也荡然无存。

但这十年让我确立了一条铁律：绝不碰任何让我心里感到“不舒服”的投资，哪怕饼画得再大。 （当年海航子公司和唐骏的公司都来找过我。海航那家高挂南怀瑾和陈峰画像，气场极其诡异，我当时就断言必倒；唐骏的项目在最后关头我遵从内心不适放弃了，侥幸逃过一劫。）

我蹉跎的岁月、损耗的健康再也找不回来了。但认识到错误，即刻斩断止损，就是人生最优的策略。直面问题，问题就不再是问题。

写下此文，纪念我走出十年的黑洞。新的开始，加油！